Niet elke financieringsronde wordt gedragen door nieuwe investeerders. In sommige situaties komt het extra kapitaal vooral van bestaande aandeelhouders. Dit wordt een insider round genoemd.
Insider rounds kunnen een krachtig signaal van vertrouwen zijn, maar worden door de markt ook kritisch bekeken. Voor founders is het belangrijk om te begrijpen wanneer een insider round logisch is en welke gevolgen dit heeft voor waardering, governance en toekomstige rondes.
In dit artikel lees je wat insider rounds zijn, waarom ze worden gedaan en waar founders scherp op moeten letten.
Wat is een insider round?
Een insider round is een financieringsronde waarbij:
- bestaande investeerders het grootste deel van het kapitaal inbrengen
- nieuwe investeerders een beperkte of geen rol spelen
Het bedrijf haalt dus geld op binnen de bestaande investeerdersgroep.
Wanneer worden insider rounds gebruikt?
Insider rounds komen vooral voor wanneer:
- de markt tijdelijk tegenzit
- externe investeerders afwachten
- het bedrijf extra runway nodig heeft
- milestones nog niet volledig zijn gehaald
- tijdsdruk hoog is
Ze zijn meestal een tussenstap, geen eindoplossing.
Waarom investeerders kiezen voor een insider round
Bestaande investeerders doen mee om:
- hun eerdere investering te beschermen
- verwatering te beperken
- het bedrijf door een moeilijke fase te helpen
- tijd te kopen richting een volgende ronde
Het is vaak een keuze tussen bijstorten of afschrijven.
Impact op waardering
Insider rounds:
- worden soms gedaan tegen dezelfde waardering
- soms tegen een lagere waardering
- soms via een structuur zonder directe prijs
Een insider round kan door de markt worden gezien als:
- steun
- of als signaal dat externe interesse ontbreekt
Hoe je dit positioneert is cruciaal.
Impact op founders
Voor founders betekent een insider round:
- extra tijd en runway
- maar ook verhoogde afhankelijkheid
- soms extra voorwaarden
- mogelijk minder onderhandelingsruimte
Founders moeten alert zijn op verschuivende machtsverhoudingen.
Governance en voorwaarden
Insider rounds gaan vaak gepaard met:
- strengere governance
- extra veto rights
- aangepaste reserved matters
- pay-to-play clausules
Investeerders willen zekerheid als zij opnieuw risico nemen.
Insider rounds vs. bridge rounds
Insider rounds worden vaak verward met bridge rounds.
Bridge round:
- overbrugging naar een geplande ronde
- vaak met duidelijke timing
Insider round:
- nadruk op bestaande investeerders
- soms zonder duidelijke externe opvolger
De intentie verschilt, ook al lijkt de vorm vergelijkbaar.
Hoe kijken nieuwe investeerders hiernaar?
Nieuwe investeerders beoordelen:
- waarom de ronde intern is gedaan
- of milestones zijn gehaald
- of de waardering realistisch is
- of governance te zwaar is geworden
Een goed uitgelegde insider round hoeft geen probleem te zijn. Een slecht uitgelegde wel.
Veelgemaakte fouten door founders
- insider round verhullen als externe ronde
- geen duidelijke milestones afspreken
- te zware voorwaarden accepteren
- geen plan voor opvolgende ronde
- communicatie naar de markt verwaarlozen
Transparantie voorkomt reputatieschade.
Best practices voor founders
Wees eerlijk over de context
Intern en extern.
Houd voorwaarden proportioneel
Extra kapitaal is geen vrijbrief.
Beperk de omvang
Meer dan nodig schaadt toekomstige rondes.
Koppel aan duidelijke milestones
Zo blijft er perspectief.
Blijf extern praten
Ook tijdens een insider round.
Wanneer is een insider round onverstandig?
Een insider round is af te raden wanneer:
- structurele problemen niet zijn opgelost
- er geen duidelijk herstelplan is
- investeerders verdeeld zijn
- governance al zwaar is
In die gevallen stel je problemen slechts uit.
Conclusie
Insider rounds kunnen een bedrijf door een moeilijke fase helpen en tonen betrokkenheid van bestaande investeerders. Tegelijkertijd brengen ze risico’s met zich mee voor waardering, governance en perceptie in de markt.
Founders die insider rounds bewust inzetten, transparant communiceren en duidelijke vervolgstappen plannen, vergroten de kans dat deze ronde een springplank wordt en geen eindstation.
