In de wereld van venture capital en startup-financiering is de term sheet een cruciaal document dat de basis legt voor een succesvolle investeringsronde. Als founder in Nederland wil je weten hoe je een term sheet interpreteert, onderhandelt en optimaliseert om je bedrijf te beschermen. In dit artikel duiken we diep in wat een term sheet is, de belangrijkste elementen, onderhandelingstips en veelgemaakte fouten. Of je nu een seed-ronde of Series A voorbereidt, deze gids helpt je sterker te staan bij investeerders.
Wat is een Term Sheet en Waarom is het Belangrijk voor Startups in Nederland?
Een term sheet, ook wel bekend als letter of intent (LOI) of conditielijst, is een niet-bindend document dat de belangrijkste voorwaarden van een investering samenvat. Het fungeert als blauwdruk voor de definitieve investeringsovereenkomst en due diligence. In Nederland, waar venture capital fondsen zoals Peak Capital of henQ actief zijn, is een term sheet vaak de eerste formele stap na positieve pitch-sessies.
Belangrijke redenen waarom een term sheet cruciaal is:
- Snelheid en efficiëntie: Het versnelt onderhandelingen door kernpunten vast te leggen.
- Bescherming: Het voorkomt verrassingen in latere fases, zoals bij liquidation preferences of anti-dilution clauses.
- Marktconformiteit: In de Nederlandse VC-markt volgen term sheets vaak de NVCA-standaarden, aangepast aan lokale wetgeving zoals de BV-structuur.
Zoek je naar “term sheet voorbeeld Nederland”? Veel templates zijn gebaseerd op Amerikaanse modellen, maar pas ze altijd aan aan Nederlandse belastingregels (bijv. via de Belastingdienst) voor optimale compliance.
Key Elementen van een Term Sheet: Wat Moet Je Controleren?
Een standaard term sheet bevat economische en governance-aspecten. Hieronder de belangrijkste componenten, uitgelegd met praktische voorbeelden voor Nederlandse startups:
- Valuatie en Investeringsbedrag: Pre-money en post-money valuatie bepalen hoeveel equity je opgeeft. Voorbeeld: Bij een €2 miljoen investering op €8 miljoen pre-money, wordt de post-money €10 miljoen, en krijgt de investeerder 20% aandelen.
- Liquidation Preference: Dit beschermt investeerders bij een exit. Een 1x non-participating preference is gebruikelijk in Nederland – zorg dat het geen 2x of participating is, om founder-belangen te beschermen.
- Anti-Dilution Protection: Full ratchet vs. weighted average – kies weighted average om extreme verwatering te voorkomen in down rounds.
- Vesting en Option Pool: Zorg voor een 4-jarige vesting met 1-jarige cliff voor founders. Investeerders pushen vaak voor een 10-20% option pool pre-money.
- Governance Rights: Board seats, veto rights en information rights. In Nederland mag een investeerder niet meer dan 50% board controle eisen zonder mededingingsissues.
- Exclusivity en No-Shop Clause: Dit blokkeert andere onderhandelingen voor 30-60 dagen – onderhandel dit omlaag om flexibiliteit te behouden.
Andere clauses zoals pro rata rights, drag-along en tag-along zijn vaak standaard, maar link ze aan je cap table voor balans.
Hoe Onderhandel Je een Term Sheet Effectief? Tips voor Founders
Term sheet onderhandelen vereist voorbereiding en leverage. Hier een stap-voor-stap gids:
- Bereid Je Voor: Analyseer marktbenchmarks via bronnen als de Dutch Venture Capital Association (NVP). Weet je BATNA (Best Alternative to a Negotiated Agreement) – heb meerdere investeerders in de pijplijn.
- Focus op Key Terms: Prioriteer valuatie en preferences boven minor clauses. Gebruik een advocaat gespecialiseerd in VC-recht (bijv. in Amsterdam of Utrecht) om rode vlaggen te spotten.
- Onderhandel Slim: Begin met een founder-vriendelijke term sheet als tegenvoorstel. Voorbeeld: Als de investeerder 2x liquidation eist, counter met 1x en bied meer information rights aan.
- Vermijd Veelgemaakte Fouten: Accepteer geen bindende clauses te vroeg – houd het non-binding behalve voor exclusivity. Vergeet niet Nederlandse specifieke regels, zoals de WOR (Wet op de Ondernemingsraden) bij grotere teams.
- Sluit Af met Due Diligence in Gedachten: Link de term sheet aan een data room om het proces te versnellen.
In Nederland zien we een trend naar founder-vriendelijke terms door concurrentie van EU-fondsen – gebruik dit in je voordeel.
Voorbeelden en Templates voor Term Sheets in Nederland
Zoek je een “term sheet template startup Nederland”? Downloadbare voorbeelden zijn beschikbaar via sites als de NVP of legal platforms, maar pas ze altijd aan met hulp van een jurist. Een eenvoudig voorbeeld:
- Investering: €1.5 miljoen.
- Pre-Money Valuatie: €6 miljoen.
- Aandelenklasse: Preference shares met 1x liquidation.
- Board: 1 investeerder seat, 2 founder seats.
Conclusie: Maak Je Term Sheet je Sterkte
Een goed onderhandelde term sheet zet de toon voor een gezonde investeerdersrelatie en groei. Als Nederlandse founder, integreer lokale inzichten om risico’s te minimaliseren. Wil je meer weten over gerelateerde onderwerpen zoals due diligence of follow-on rounds? Check onze kennisbank voor diepere inzichten.
Heb je vragen over je eigen term sheet? Neem contact op via venturecapital.nl voor advies. Blijf op de hoogte van VC-trends door je in te schrijven voor onze nieuwsbrief.
